袁志超教授在EMBA课堂讲 海外对冲基金发展

在日前举办的SAIF金融EMBA上海开放课堂中，伦敦政治经济学院金融学教授、SAIF金融EMBA开放课堂主讲袁志超介绍了海外对冲基金的有关情况以及研究心得，引起与会听众及学员强烈兴趣。

袁志超认为，市场没有流动性时价格会偏离基本面价值。"对冲基金有很多种策略，目的就是提供流动性，在缺乏流动性的前提下投资者想买资产就必须付更高价格，投资者越急着想买就越要需更高价格，这就需要制造流动性，对冲基金主要从这方面来获取利润。"

袁志超教授在SAIF金融EMBA开放课堂上指出，对冲基金主要有两种类型，"一种是追求流动性：如全球宏观策略、商品交易顾问(CTA)，追求流动性对冲基金的策略就是专注于收集和处理基本面信息，他们要走在市场其它投资者前面，获取流动性，充当资本分配中的先行者。"

"还有一种是提供流动性，比如FI套利、股票多空对冲基金是提供流动性。提供流动性的对冲基金是专注于发现因供需不平衡而造成的定价偏差，并在需求最强烈价格最有利的情况下提供跨期流动性，他们是在地理位置上或者时间上转移。"袁志超表示。

袁志超表示，对冲基金在投资范围上没有任何限制，从法律层面来讲也没有太多限制，2008年到2009年的金融危机可能对这种情况造成影响，许多对冲基金因此在金融危机中破产，例如英国政府开始考虑对对冲基金的透明性、交税，但目前在美国和欧洲的对冲基金仍然较为自由。

SAIF金融EMBA开放课堂上，袁志超介绍表示，目前国外对冲基金的投资者可以分为公共养老金基金、捐赠计划、私人养老金基金、家族办公室/基金会等等，其中捐赠计划占据了相对较多份额，收费模式往往采取2%管理费加20%激励费用的模式。