中铝上半年亏32.53亿 产能过剩倒逼扩张加速

铝业股份有限公司(简称“中铝”)8月16日公布今年上半年业绩，继今年一季度10.88亿元的亏损后，中铝二季度业绩再度下滑，导致上半年净利润巨亏32.53亿元，与上年同期的净盈利4.13 亿元相比大幅下降。

多位业内人士向时代周报记者表示，行情不理想，原铝(电解铝)供大于求是导致中铝巨亏的主要原因。而在业绩出现严重亏损之时，中铝非但没有减产或停产，反而陆续进行对外收购，进军煤矿、电力等资源领域，铝业产能过剩让其加速了扩张之路。

铝价低迷是主因?

中铝上半年净利润亏损数额之大引起了不少股民的不满，有股民表示“怎么亏的应向股民交代清楚”。8月19日还有股民要求“查中铝的账”：“上半年是怎么亏的，经营有无人为因素，财务指标有无人为因素?”

中铝在其2012 年半年度报告中解释，出现亏损主要是由于主要产品销售价格持续下降，而原燃材料、动力价格上涨成本上升导致主导产品销售毛利率降低;且国家宏观调控连续加息、有息负债规模上升，导致财务费用上升所致。上半年，中铝财务费用净额为23.01 亿元，比上年同期的15.20 亿元增加7.81 亿元，增长幅度为 51.4%。

中投顾问冶金行业研究员苑志斌在接受时代周报记者采访时表示，“受到经济危机的影响，有色金属的需求疲软，铝也不例外。而近几年来，电价和铝矿石价格的上升也给中铝带来很大的成本压力。同时，地方企业盲目扩张，也使电解铝产能出现过剩。这些都导致了中铝今年出现了大幅度亏损。”

但与铝价低位徘徊、电价和原材料价格上涨的说法略有不同的是，有股民在中铝的个股股吧中透露，“铝业在16000的位置疯狂做多铝期货托市，导致出现大量亏损”。8月22日该作者继续发帖表示，“中铝在期货上一直帮别人托市，自以为买到便宜货，其实一直在给别人送钱，中铝的巨额亏损并不是亏损在买矿，而是在疯狂地买卖期货上。”

是铝价低迷，还是期货托市导致出现大量亏损?时代周报记者联系了中铝新闻发言人袁力，根据他的要求，记者已将采访提纲通过短信发送至其个人手机，但截至发稿，对方未给予任何回复，记者多次拨通电话也无人接听。

中投顾问冶金行业研究员苑志斌则表示，“铝业巨亏，主要还是因为电解铝供大于求。中铝在16000做多铝期货无疑是一种赌博行为。这种做法无法对冲掉电解铝价格下跌的风险。中铝的想法应该是通过操纵期货市场上铝的价格来带动电解铝的价格上涨，从而达到获利的目的。”

产能过剩困局

事实上，铝业产能过剩早已成为业内的共识。国际铝业协会(IAI)8月20日公布的数据显示，6月份全球原铝产量为376.4万吨，7月份上升到380.8万吨。

在国内，铝产量供过于求、铝价低迷似乎也已众所周知，但国内企业并没有减产的趋势。

根据国家发改委公布的有色行业相关数据，近来包括铝在内的主要有色金属价格呈回落态势。2月份，上海期货交易所电解铝当月期货平均价为16060元/吨，到了7月份，电解铝当月期货平均价已降为15569元/吨，比上月下降2.4%，同比下降9.7%。

但铝的低价位并没有倒逼行业产量和供给的有效收缩，1-7月，全国电解铝产量1130万吨，同比增长9.9%，加快3.1个百分点，氧化铝产量则同比增长10.3%。另据媒体报道，Wind数据显示，2012年多家电解铝公司产能都有新增放量，包括新疆神火、旗能铝厂、涪陵铝业等。

与国内大部分生产铝的企业一样，中铝今年上半年并没有进行减产或停产。中铝目前主要经营铝土矿的开采，氧化铝、原铝、铝加工产品的生产、销售，煤炭、铁矿石经营及其他有色金属产品贸易。2012 年上半年中铝冶金级氧化铝产量 597 万吨，同比增长 11.2%;原铝产品产量 204 万吨，同比增长 7.4%;铝加工产品产量 29 万吨，同比减少 9.4%。

扩张是唯一稻草

中铝在低迷的市场下非但没有减产反而进行频繁的资本运作，大有扩张之势，这不合常理的逻辑也引起了部分股民的不解。

目前，中铝正在计划收购蒙古国最大的煤炭生产商之一—南戈壁资源有限公司最多60%的股权。

8月2日，中铝发布公告称，其和艾芬豪矿业有限公司就收购南戈壁资源有限公司不超过 60%的已发行及流通在外普通股原定于8月3日的要约发出时间再延期 30 天进行，中铝部分要约收购南戈壁最多60%但不低于 56%的普通股。

而在此前，中铝已于8月13日成功收购了宁夏发电集团有限责任公司35.3%的股权，还于今年4月底收购了永晖焦煤股份有限公司29.9%的股权，并于同月向全资子公司铝业香港有限公司增资10 亿美元用于投资几内亚西芒杜铁矿项目及拟收购南戈壁资源有限公司股权。来源:金融黄埔教育
(lledior)