浙大EMBA举行大师零距离活动

开启人生智慧，与大师零距离接触。近日，西湖涌金楼宾客满座，少壮派经济学家滕泰博士，从北京来到美丽的杭州西湖畔，参加“浙大EMBA与大师零距离”活动。一条他在今年元旦期间，给大家发的短信，打开了此次演讲的话闸——政治大周期，改革新起点;经济大周期，政策新起点;资产配置大周期，股市新起点。一元复始，万象更新。“大周期的选择，是决定我们财富的最重要因素。”对自己谈的一些浅见，滕泰谦虚地说，“讲的不对的地方，大家可以提问、可以拍砖。”

别因楼市“小阳春”冲昏头脑

近期，楼市可谓炙手可热。不但“抢房”、“连夜排队购房”等词汇频频见诸媒体，各个政府部门和研究机构出具的房价数据也一路向上。

虽然楼市出现“小阳春”，但滕泰指出，到目前为止，甚至在未来相当长一段时间内，中央政府调控房地产的决心不会改变，调控政策甚至可能还会“加码”。“别看现在北京一些地方的房价涨了，但北京楼盘的待售面积很大，存量房尚未被逼出。”

“所以从资产配置的角度来看，过去让你造富的经验，未来不一定能继续造富。如果说，昨天，持有房产等于收益;今天，持有房产等于成本;明天，持有房产有可能会等于亏损。”展望未来的房价走势，滕泰个人认为，不会出现暴跌，但可能会有小调整，总之通过购房想赚大钱的机会是没有了。杭州的房价今年也至少不会出现大涨。

黄金调整后仍将上行

此外，滕泰指出，在未来的资产配置大周期里，PE行业步入了严冬，固定收益类产品的风险已经显现，大宗商品风光不再，而黄金调整后仍将上行。未来一年，黄金价格仍会上涨，可能会突破2000美元/盎司。

欧元和美元就像两个在玩跷跷板的孩子，人们总是在关注它们作为对立面的此消彼长，然而，如果把欧元和美元作为国际信用货币的代表而看成一个整体，我们会发现整个跷跷板的重心正在下移。国际信用货币贬值的大趋势不可避免，而黄金作为信用货币的对立面，其持续上涨同样不可避免。

与其他大宗商品不同，黄金价格的上涨空间不受约束，与原油、铜涨太多会压垮全球经济不同，黄金的上涨不会伤害任何国家的经济，它是金融的对立面，是信心的保证。

另一方面，黄金作为储备资产，不是消费品，其上涨会遇到历史获利盘的回吐压力，所以每一轮上涨后都会由于获利盘的抛售，而需要一定时间的休整。因此，投资黄金永远有机会，每一次回调都是买入良机。

中国股市迎来新起点

2012年是玛雅人预言的世界末日，结果世界依然安好，中国的资本市场十年涨幅却几乎为零。然而，滕泰却坚信，这既是悲剧的结束，也是希望的新生。A股连续5年的调整，已凸显投资价值。

“尽管对经济本身不是特别看好，货币政策也未放开，资金面并不宽松，所以大的行情冲破3000点是不大可能的，股指涨到2700、2800点可能还会下跌，冲不破3000点。但由于政治面稳定，人们对政治前景和新领导有信心，对经济政策的变化有信心，在这种背景下，从大的资产配置角度看，配置股票应该是越来越安全了。”

“所以我自己的预测是，今年股指可能冲一冲3000点，明年可能再冲一下，到2015年或2016年，可能一下子就奔5000点去了。现在不但不会回到1949点，深跌很难，调整也仅是小调整。人们的信心已被点燃，再创新低是不可能了，每次调整可能都是建仓的好时候。”“在过去5年里配置股票，个人认为是错误的配置;而在未来三年里，哪怕你下单买错了，问题也不大，解套的机会可能随时来临。”

一件T恤衫的品牌之旅

“年前我买了一件2000元的品牌T恤衫，穿着它跑回家，母亲看到后说你受骗了，因为她认为这件T恤衫的材料成本只有100元;纺织厂的工人看到后说你这件T恤衫的价值为200元，因为除了材料，制作工时还要值100元;后来被一名设计师看了，他认为这件T恤衫价值600元，因为他欣赏这件衣服的款式，懂得设计的价值;而另外一名时尚达人看了，她说你这个T恤衫值2000元，因为她懂得品牌的价值。”滕泰抛出自己的观点说，商品的物理价值越来越小，而满足人们精神需求的软价值却越来越大。

一件2000元的衬衫，人们愿意为“遮风挡雨”支付的钱不过200元，而为品牌、社交、虚荣等精神满足支付1800元，后者对应的就是软价值。

滕泰表示，美国GDP的70%以上来自制造业和农业之外的软财富创造，包括金融、信息技术、教育、娱乐传媒、服务业等都在全球独领风骚。与此同时，中国的工业化进程达到一个高峰，成为全球制造加工中心。于是我们不仅看到两国产业结构上的差异，甚至在同样的产业也可以发现完全不同的财富形态。

如中国的制鞋厂拥有庞大的生产线和成千上万名工人，而美国的“耐克”公司却基本上没有自己的厂房。同样是卖鞋，美国卖品牌文化、款式、专利，中国卖材料和劳动力。

中国的硬财富崛起和美国的软财富战略竞争结果如何呢?为什么中国家庭中很少有美国货(除了电脑中的Microsoft软件等)，而美国人家中则堆满了中国生产的纺织、家电等产品?他引用脑白金、可口可乐、中华香烟、茅台酒等案例，阐述了软价值缘何被消费者一再认可并为之买单的心理。

滕泰表示，作为解决温饱的产品，食品是最普通的商品。可很多休闲食品、补品、酒类、香烟等归之为广义食品的东西，它们的财富价值很容易超出其物理成本和食用功能，而更多地取决于凝结其中的文化、休闲、奢侈、夸耀、社交等功能。所以才有社交网站，才有微博、飞信等，这些代表了未来财富的方向。如何来提升自身企业的软财富战略，也将是浙江企业家们该着重思考的问题。

“在软财富时代，制造业的企业领袖，可以通过增加软财富的含量，在设计、款式、科技含量、广告宣传上下功夫。将来，中国的制造业和美国一样，也会走到产业结构升级、增加技术含量这条路来。总之，未来，制造业是可以做的，但制造业里的硬财富和满足人们需求的东西，是越来越不值钱了，而制造业里的软价值，能满足人们精神需求的东西，是越来越值钱了。为此，掌握渠道和拥有自身的定价权就显得格外重要。”

城镇化不能盲目推进

有企业家问起最近很热的城镇化话题，滕泰认为：“领导阐述城镇化是中国经济未来增长巨大的潜力，给人们以信心，这是正确的，但如果一呼而上将其搞成了运动，可能就麻烦了。所以如果现在大家都在讨论城镇化的话，我是不看好的。”

“第一，中国的城镇化率并不低，08年我研究城镇化时，那时中国的城镇化率约为46%，现在约为50%，城镇化率每年提高约一个百分点，全世界速度没有这么快的。假如城镇化进程加速的话，如每年提高约两个百分点，可能就会出问题了。”他认为，中国应借鉴国际经验，避免其它发展中国家大城市盲目扩张导致的大量贫民窟等造成现代化进程中的不稳定问题。

“城镇化孕育着巨大的增长潜力，但这并不意味着城镇化可以人为的加速。目前，如户籍制度等很多问题都尚未解决。农村人口跑到城市里来，如要增加对GDP的产出，前提是要能找到工作，而找到工作的前提是产业结构的调整、国有企业的改革等。所以城镇化这个概念本来是对的，炒到现在可能有问题了。”

至于城镇化对房价的影响，滕泰说，对政府而言，很多房地产商跟着忽悠，说提倡城镇化房价能不涨吗?至少这不是政府的本意。如果说前十年的城镇化是土地的城镇化，那未来十年的城镇化就是人口的城镇化，是农民市民化，而农民市民化的最大障碍就是房价上涨，所以政府会用铁腕摁住房价。

出口企业发展之辩

出口退税是我国促进出口的重要政策之一，部分外贸行业长期依赖出口退税，缺乏真正的市场竞争力，税率一旦调整，就面临生存危机。为此，出口企业是否该寄希望于出口退税的问题上，各界也一直有不一样的声音。

“出口企业的前途在哪?”滕泰认为，核心的问题在于，出口企业不能靠政府补贴，也不能靠汇率保护，而是要提升外贸出口企业的定价权，增强与外商谈判的能力，甚至去加强一些海外的协会，如在美国建立一个协会，让中国的出口企业不要相互杀价。

“出口企业一定要壮大实力，壮大定价权，从中国制造变成中国创造。在这个过程当中，不要把希望寄托在政府给予的补贴身上，它救不了你;也不要寄托在汇率上，汇率将更有弹性，最后是浮动汇率保护不了出口企业。像日本汇率波动那么大，日本出口企业还活着。而要把更多的希望寄托在自己身上，寄托在市场上。政府的补贴是暂时的，只有企业在市场上真正有竞争力了，才是最后的出路。我也希望中国的出口企业越来越强大。”

浙江大学EMBA教育已走过了10年，从第一个班到现在的一大批优秀的中国企业家正在接受系统的专业知识培养，从第一批毕业生到现在的桃李满天下，从依照国外商学院模式到逐步形成自己的特色模式，在这10年历程中，浙大EMBA在教学、师资、品牌等各领域都取得了很大成绩，也得到了社会各界的肯定与支持。近日，浙大EMBA十周年系列活动将逐渐展开。